• 搜股吧
  • 搜内容
  • 搜作者
  • 搜话题
热门:中国平安吧 京东方A吧 乐视网吧
贵州茅台吧
发表于 2018-01-08 00:13:55 股吧网页版
茅台股价突破750元 但斌:菩萨送钱 年底或涨到让你目瞪口呆
来源:火山财富 编辑:东方财富网

K图 600519_1

  1月8日消息,贵州茅台股价突破750元关口,再创历史新高,截止收盘,股价报752.13元,涨1.86%,总市值逾9400亿元。

  7日,我们参加了由深圳金斧子主办,主题为“价值投资的时代机遇”的第二届私募大会,会议邀请了多位行业内私募大咖。在会议上,我们采访到了贵州茅台的忠实粉丝——东方港湾资产董事长但斌,听听他讲述对贵州茅台的理解和对市场的判断。我们在此将对但斌的采访整理出来,供投资者参考。

  精华语录:

  1、很多人觉得去年的白马股涨多了,但我认为,他们是越涨越便宜。

  2、去年那种炒白马股蓝筹股不是价值投机,只是回归到正常的现象。事实上,去年涨的好的,都是严肃投资,买这些的人就赚到钱了,未来也是这样的。

  3、当时我们说茅台要到600元,很多人说贵了,但今年就到了700多元,到2018年底的话,大概率会涨到让大家目瞪口呆。

  4、以我们在境外13年的市场经验看,在美股等市场,一般的专业机构投资者是围绕1000亿市值以上的公司做的。现在A股已经有了这种现象,很多股票的成交量在1000万以下,大资金进去容易出不来。未来的共同基金、养老基金还是会围绕核心资产在玩。今年这种风格会加强,特别是A股加入MSCI之后,这个过程是长期过程。

  以下是但斌本次发言全文:

  我一直在讲,茅台是菩萨给大家送钱来的。贵州茅台的企业特征比生产香烟的菲利普莫里斯还好,而后者200多年了还能创新高。很少有企业能够长期提价。茅台1951年一瓶酒 1.28元的出厂价,今年刚提价提到969元,在计划经济时代,它的提价每年增长5.6%,在市场经济情况下,在这次没有提价前是每年14.5% 的增长。茅台如果像菲利普莫里斯一样提价200年甚至1000年,只要中国的白酒文化不变,茅台的价值不可想象。假如一个企业的存续周期是200年或者1000年,如果产品的溢价是10%的200次方或1000次方,这个企业能提这么多次价格,是非常值钱的。

  我们做投资喜欢用DCF模型,这个模型的核心是企业未来现金流。如果企业的生命周期是200年或1000年,用这个公式去计算,哪怕只提价3%,其200次方或1000次方,你算一下,茅台能值多少钱。

  刚刚过去的 2017年茅台是35倍市盈率,按照2018年茅台的收益和预期来看,大概是29元的每股收益,就是25倍市盈率,到了2018年12月31日时再看,就是36元每股收益,市盈率变为20倍,你说它是便宜还是贵了?

  茅台的中期产能还有3倍空间,这次茅台的出厂价是969元每瓶,如果再过8年或10年,出厂价提高1650元的话,提高一倍。茅台今年利润是280亿元,算少一点250亿元,到时候就是1500亿利润。这周五茅台9000多亿市值,如果市值能再乘以6,你说茅台是贵了还是便宜了?

  放更长远来看,茅台真的是一个很好的公司。我说过,茅台是菩萨来给大家送钱的。很多人对茅台又讽刺又挖苦,说茅台跟腐败联系在一起,我不知道这个逻辑是什么。事实上,茅台现在的需求跟反腐已没有任何关系了。

  当年我们在白酒?;氖焙?,茅台250元到180元时一股都没有卖过。我始终坚信茅台是中产阶级的消费。事实证明我们是对的,但是坚持的过程中是要付出代价的,在坚持的过程中很痛苦煎熬,投资就是这样。某种意义上来说,茅台是人们追求美好生活的一个标杆。

  如果你真的深入去研究茅台这个企业,就知道全世界很少有企业有这样的产品毛利率90%、净利润90%?;桓銎笠涤姓庋蟮幕?,就有很多竞争对手加入。但是茅台别的竞争对手就进入不了,这样一个企业很多投资者就是视而不见,觉得股价高了。而去年年底伯克希尔突破了一股30万美金。美股在周五又在创了新高。Facebook、亚马逊等四大金刚全部创了历史新高,基本都是接近1000美元每股。如果A股连1000元人民币的股票都没有,这个该怎么说。我们不要看股价的高低,要看这个企业值多少钱。当时我们说茅台要到600元,很多人说贵了,但今年就到了700多元,到2018年底的话,大概率会涨到让大家目瞪口呆。

  去年有一个新闻,说一个阿姨1973年在银行存了1300元,去年银行还给他2684元。在我五六岁的时候那个阿姨是个富人。如果她当时买茅台能买200瓶酒。那个酒现在大概值40到50万元一瓶,200瓶的话,她现在还是一个富人。

  当一个企业的产品处于供不应求,大家都趋之若鹜的时候,就跟拉菲、爱马仕一样自然有金融属性存在。像茅台这样的公司,归根结底还是需求端太大,供给端太小了。它的可供给的量是非常有限的,去年我去茅台的时候,他们高管告诉我要出百家姓酒。538个百家姓,一个姓给20吨就是11000吨;如果给200吨就是11万吨。现在整个茅台的产量才2万吨。所以说百家姓酒就是去抢酒。茅台永远处于供不应求的状态?;褂?,茅台是一个很好的快消品,女孩买个爱马仕可以用很多年,但茅台一喝就没了。

  还有一点,茅台是中国的一个好酒,又是一个便宜的好酒。比方说今天晚上10个人吃饭,请红酒就2000元一瓶,还要说半天是哪产的,一人一瓶都不够,得2万多。但如果是茅台的话,10个人五瓶,就5000元钱,便宜多了。所以从商务招待来说,茅台是中国最好的东西。更重要的是中国老百姓的财富在大规模增长,茅台未来的需求就更多了。

  美国的崛起不仅仅是亚马逊、苹果的崛起,还有麦当劳、肯德基这样的公司崛起,是全面的崛起。中国的崛起不光需要华为、阿里巴巴、腾讯这样的企业,还需要如白酒、榨菜、海天酱油这样的企业崛起。中国有品牌的东西有哪些,实际上就有茅台。

  我们今年在A股有70%多回报,海外基金2017年回报80%左右。我们一半买的是纯美股,如Facebook、亚马逊、苹果、微软、英伟达、特斯拉,还有中概股好未来、阿里巴巴、网易、微博,过去几年我们涨的最好的是好未来。中国人非常重视教育,培训行业里面有两个公司,好未来和新东方。从我们调研的情况来看,好未来比新东方更有优势,这种优势一旦建立是很难改变的,会越来越强?;褂姓饧父龉舅嫉男幸当壤艿突故怯泻艽蟮姆⒄箍占?。我们2011年就开始投资好未来,差不多有10倍回报,现在还是看好这个公司。

  很多人觉得去年的白马股涨多了,但我认为,他们是越涨越便宜。这些核心的东西涨了这么多,但格力现在是10倍PE,有泡沫吗?从全世界来看,它们还是很便宜的,所以去年那种炒白马股蓝筹股不是价值投机,只是回归到正常的现象。事实上,去年涨的好的,都是严肃投资,买这些的人就赚到钱了,未来也是这样的。

  以我们在境外13年的市场经验看,在美股等市场,一般的专业机构投资者是围绕1000亿市值以上的公司做的。现在A股已经有了这种现象,很多股票的成交量在1000万以下,大资金进去容易出不来。未来的共同基金、养老基金还是会围绕核心资产在玩。今年这种风格会加强,特别是A股加入MSCI之后,这个过程是长期过程。比如我国台北股市加入MSCI之后,市场就围绕台积电、富士康在转。你不买这种核心资产是很难跑赢市场的。

  2018年核心资产会继续向好,这个是长期持续的?;褂?,这个时代,我认为下一个腾讯、茅台就是现在的腾讯,现在的茅台。各行各业也是集中在几个巨头手上,趋势只会更加加强不会减弱。我们要把这个时代的变迁看懂,投资就是比谁看的远、看的准、敢重仓、能坚持。

  2017年的行情只是一个预演,2018年会更加加强。投机这些东西还会存在,但是不会再成为主流了。

  投资机会>>>

  错过茅台郁闷么 还有“茅台气质股”可以选(附股)

  贵州茅台市值逼近万亿!仅需再涨8%!你猜还要几天?

  欲与天公试比高!“一哥”茅台涨不停?白酒行业再度“涨声”响起

  缘何暴涨>>>

  二两贵州茅台酒贵过1克金 稀缺刺激消费者购买欲

发表于 2018-01-08 00:22:07
不要脸还说底部没卖!茅台底部起涨了七倍,你盈利60%,怎么做的?
发表于 2018-01-08 00:28:26
说这么多我只想告诉你,我买不起。
发表于 2018-01-08 00:28:36
阿弥陀佛
发表于 2018-01-08 00:44:47
海尔50不是梦,20元以下大胆买。
发表于 2018-01-08 00:55:28
茅台洒是好酒,与红酒的比较很接地气。但你们基本只做市值1000亿左右的股票,这个就太没说服力了,华税风电曾经1000多亿市值,乐视1000多亿市值,现在呢,巴神指导我们要买物超所值的股票,当然是越便宜越好!没听说过越贵越好(同一商品)
发表于 2018-01-08 01:29:50
菩萨~涨跌与我何关?这个锅我不背。
发表于 2018-01-08 01:39:08
发表于 2018-01-08 00:55:28
茅台洒是好酒,与红酒的比较很接地气。但你们基本只做市值1000亿左右的股票,这个就太没说服力了,华税风电曾经1000多亿市值,乐视1000多亿市值,现在呢,巴神指导我们要买物超所值的股票,当然是越便宜越好!没听说过越贵越好(同一商品)
业绩呢?
发表于 2018-01-08 01:46:59
大资金进去不容易出来说对了 就叫散户接盘
发表于 2018-01-08 01:57:50
但斌没算错,18年茅台出厂价涨18%到969,2027年茅台出厂价1650,从2019年出厂价厂均涨8%约79元,茅台的到润1650亿也没错。第1.你试试茅台酒每年涨79元,别看18年一下子提价18%约150元,要知道茅台从2011年连续七年没提高出厂价。每年提价78元太乐观了吧。第2:茅台提价就不怕五洋泸蚕食茅台的市场,沪的国窖1573真正不错,就是1573定位比水晶五高一倍,所以一直被五压着,始终出厂价与市场价倒挂,别忘了五粮液也在积极进军酱香型,未来市场格局还很难说。酱香型与浓香型喝酒的人都知道,五粮液水晶52也是好酒,感受一点也不比茅台差,只是你更喜欢哪种香型而已!第3:就算茅台按你的算法走,10年PE6倍,涨到18倍吧,也就是大约2400元/股吧,市值3万亿,也就年均30%收益。第4:别忽视消费群体的衰退,白酒消费群体究竟是增长还是衰退还没有定论。如果消费群体是衰退的,茅台还能这么顺么?总体来说,但斌过于乐观,也过于理想化,10年有太多的不确定,白酒绝非健康消费品,这也许是白酒行业持续增长不确定的拦路虎。拭目以待吧!
发表于 2018-01-08 02:00:32
但斌没算错,18年茅台出厂价涨18%到969,2027年茅台出厂价1650,从2019年出厂价厂均涨8%约79元,茅台的到润1650亿也没错。第1.你试试茅台酒每年涨79元,别看18年一下子提价18%约150元,要知道茅台从2011年连续七年没提高出厂价。每年提价78元太乐观了吧。第2:茅台提价就不怕五洋泸蚕食茅台的市场,沪的国窖1573真正不错,就是1573定位比水晶五高一倍,所以一直被五压着,始终出厂价与市场价倒挂,别忘了五粮液也在积极进军酱香型,未来市场格局还很难说。酱香型与浓香型喝酒的人都知道,五粮液水晶52也是好酒,感受一点也不比茅台差,只是你更喜欢哪种香型而已!第3:就算茅台按你的算法走,10年PE6倍,涨到18倍吧,也就是大约2400元/股吧,市值3万亿,也就年均30%收益。第4:别忽视消费群体的衰退,白酒消费群体究竟是增长还是衰退还没有定论。如果消费群体是衰退的,茅台还能这么顺么?总体来说,但斌过于乐观,也过于理想化,10年有太多的不确定,白酒绝非健康消费品,这也许是白酒行业持续增长不确定的拦路虎。拭目以待吧!
发表于 2018-01-08 03:05:32
我是小散,但我不会去当接盘侠
发表于 2018-01-08 03:26:45
任何股票都有天花板,即便茅台有很深的护城河,股票合理估值和实际涨幅会在一定时期内由于交易者的不理性导致价格大幅上涨!这也是低位买进茅台并持续持有茅台的超额奖赏!但总认为茅台会在以后十年继续大涨,似乎没按逻辑思考?按照分红计算,股息率并没有比国有大银行高!按总收入与总市值之比已经超过十倍!目前价格已经是高估了!那怕它的收入因为不断涨价而增涨!股价已经是提前反应了它的基本面!
发表于 2018-01-08 05:39:11
你们自己买好了,我们旁观,相信会涨,但是不相信你能卖出来!
发表于 2018-01-08 05:43:41
呵呵呵,没人接盘了,只能继续往上拉,一定会有人傻钱多的人当韭菜的!
发表于 2018-01-08 06:04:16
不信但斌会这样说。
发表于 2018-01-08 06:05:53
我感觉但斌就一骗子
发表于 2018-01-08 06:13:04
平安表示不服
发表于 2018-01-08 06:13:13
当年的亿安科技,新彊德隆~是极不正常的!
发表于 2018-01-08 06:13:49
我想买但是买不起啊
发表于 2018-01-08 06:15:39
出不来,快逼疯了!
发表于 2018-01-08 06:17:39
我想知道:工人阶级、农民阶级、买茅台喝的有多少?
发表于 2018-01-08 06:19:16
赶快叫你后人买,不然这辈子没这价了,说不定比比特逼涨的还高呢
发表于 2018-01-08 06:22:12
听见作呕,看见反胃。
发表于 2018-01-08 06:24:31
你采访这个干什么
发表于 2018-01-08 06:24:34
所有暴涨的股票都不要去接盘
发表于 2018-01-08 06:28:49
酒成本是一定的,其产能也是一定的。限酒(尤其是军队),过量饮酒无益等;以及从产业平衡发展来说都不应再将酒催涨。
发表于 2018-01-08 06:28:50
哈哈
发表于 2018-01-08 06:35:39
全是叫空的,太好了,想不涨都难
发表于 2018-01-08 06:36:04
作死的节奏
发表于 2018-01-08 06:37:00
大家都不看好,它就能一直涨,赚钱永远是少数人
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出 | 发表新主题
提示:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《跟帖评论自律管理承诺书》
来源:火山财富 编辑:东方财富网

K图 600519_1

  1月8日消息,贵州茅台股价突破750元关口,再创历史新高,截止收盘,股价报752.13元,涨1.86%,总市值逾9400亿元。

  7日,我们参加了由深圳金斧子主办,主题为“价值投资的时代机遇”的第二届私募大会,会议邀请了多位行业内私募大咖。在会议上,我们采访到了贵州茅台的忠实粉丝——东方港湾资产董事长但斌,听听他讲述对贵州茅台的理解和对市场的判断。我们在此将对但斌的采访整理出来,供投资者参考。

  精华语录:

  1、很多人觉得去年的白马股涨多了,但我认为,他们是越涨越便宜。

  2、去年那种炒白马股蓝筹股不是价值投机,只是回归到正常的现象。事实上,去年涨的好的,都是严肃投资,买这些的人就赚到钱了,未来也是这样的。

  3、当时我们说茅台要到600元,很多人说贵了,但今年就到了700多元,到2018年底的话,大概率会涨到让大家目瞪口呆。

  4、以我们在境外13年的市场经验看,在美股等市场,一般的专业机构投资者是围绕1000亿市值以上的公司做的。现在A股已经有了这种现象,很多股票的成交量在1000万以下,大资金进去容易出不来。未来的共同基金、养老基金还是会围绕核心资产在玩。今年这种风格会加强,特别是A股加入MSCI之后,这个过程是长期过程。

  以下是但斌本次发言全文:

  我一直在讲,茅台是菩萨给大家送钱来的。贵州茅台的企业特征比生产香烟的菲利普莫里斯还好,而后者200多年了还能创新高。很少有企业能够长期提价。茅台1951年一瓶酒 1.28元的出厂价,今年刚提价提到969元,在计划经济时代,它的提价每年增长5.6%,在市场经济情况下,在这次没有提价前是每年14.5% 的增长。茅台如果像菲利普莫里斯一样提价200年甚至1000年,只要中国的白酒文化不变,茅台的价值不可想象。假如一个企业的存续周期是200年或者1000年,如果产品的溢价是10%的200次方或1000次方,这个企业能提这么多次价格,是非常值钱的。

  我们做投资喜欢用DCF模型,这个模型的核心是企业未来现金流。如果企业的生命周期是200年或1000年,用这个公式去计算,哪怕只提价3%,其200次方或1000次方,你算一下,茅台能值多少钱。

  刚刚过去的 2017年茅台是35倍市盈率,按照2018年茅台的收益和预期来看,大概是29元的每股收益,就是25倍市盈率,到了2018年12月31日时再看,就是36元每股收益,市盈率变为20倍,你说它是便宜还是贵了?

  茅台的中期产能还有3倍空间,这次茅台的出厂价是969元每瓶,如果再过8年或10年,出厂价提高1650元的话,提高一倍。茅台今年利润是280亿元,算少一点250亿元,到时候就是1500亿利润。这周五茅台9000多亿市值,如果市值能再乘以6,你说茅台是贵了还是便宜了?

  放更长远来看,茅台真的是一个很好的公司。我说过,茅台是菩萨来给大家送钱的。很多人对茅台又讽刺又挖苦,说茅台跟腐败联系在一起,我不知道这个逻辑是什么。事实上,茅台现在的需求跟反腐已没有任何关系了。

  当年我们在白酒?;氖焙?,茅台250元到180元时一股都没有卖过。我始终坚信茅台是中产阶级的消费。事实证明我们是对的,但是坚持的过程中是要付出代价的,在坚持的过程中很痛苦煎熬,投资就是这样。某种意义上来说,茅台是人们追求美好生活的一个标杆。

  如果你真的深入去研究茅台这个企业,就知道全世界很少有企业有这样的产品毛利率90%、净利润90%?;桓銎笠涤姓庋蟮幕?,就有很多竞争对手加入。但是茅台别的竞争对手就进入不了,这样一个企业很多投资者就是视而不见,觉得股价高了。而去年年底伯克希尔突破了一股30万美金。美股在周五又在创了新高。Facebook、亚马逊等四大金刚全部创了历史新高,基本都是接近1000美元每股。如果A股连1000元人民币的股票都没有,这个该怎么说。我们不要看股价的高低,要看这个企业值多少钱。当时我们说茅台要到600元,很多人说贵了,但今年就到了700多元,到2018年底的话,大概率会涨到让大家目瞪口呆。

  去年有一个新闻,说一个阿姨1973年在银行存了1300元,去年银行还给他2684元。在我五六岁的时候那个阿姨是个富人。如果她当时买茅台能买200瓶酒。那个酒现在大概值40到50万元一瓶,200瓶的话,她现在还是一个富人。

  当一个企业的产品处于供不应求,大家都趋之若鹜的时候,就跟拉菲、爱马仕一样自然有金融属性存在。像茅台这样的公司,归根结底还是需求端太大,供给端太小了。它的可供给的量是非常有限的,去年我去茅台的时候,他们高管告诉我要出百家姓酒。538个百家姓,一个姓给20吨就是11000吨;如果给200吨就是11万吨。现在整个茅台的产量才2万吨。所以说百家姓酒就是去抢酒。茅台永远处于供不应求的状态?;褂?,茅台是一个很好的快消品,女孩买个爱马仕可以用很多年,但茅台一喝就没了。

  还有一点,茅台是中国的一个好酒,又是一个便宜的好酒。比方说今天晚上10个人吃饭,请红酒就2000元一瓶,还要说半天是哪产的,一人一瓶都不够,得2万多。但如果是茅台的话,10个人五瓶,就5000元钱,便宜多了。所以从商务招待来说,茅台是中国最好的东西。更重要的是中国老百姓的财富在大规模增长,茅台未来的需求就更多了。

  美国的崛起不仅仅是亚马逊、苹果的崛起,还有麦当劳、肯德基这样的公司崛起,是全面的崛起。中国的崛起不光需要华为、阿里巴巴、腾讯这样的企业,还需要如白酒、榨菜、海天酱油这样的企业崛起。中国有品牌的东西有哪些,实际上就有茅台。

  我们今年在A股有70%多回报,海外基金2017年回报80%左右。我们一半买的是纯美股,如Facebook、亚马逊、苹果、微软、英伟达、特斯拉,还有中概股好未来、阿里巴巴、网易、微博,过去几年我们涨的最好的是好未来。中国人非常重视教育,培训行业里面有两个公司,好未来和新东方。从我们调研的情况来看,好未来比新东方更有优势,这种优势一旦建立是很难改变的,会越来越强?;褂姓饧父龉舅嫉男幸当壤艿突故怯泻艽蟮姆⒄箍占?。我们2011年就开始投资好未来,差不多有10倍回报,现在还是看好这个公司。

  很多人觉得去年的白马股涨多了,但我认为,他们是越涨越便宜。这些核心的东西涨了这么多,但格力现在是10倍PE,有泡沫吗?从全世界来看,它们还是很便宜的,所以去年那种炒白马股蓝筹股不是价值投机,只是回归到正常的现象。事实上,去年涨的好的,都是严肃投资,买这些的人就赚到钱了,未来也是这样的。

  以我们在境外13年的市场经验看,在美股等市场,一般的专业机构投资者是围绕1000亿市值以上的公司做的。现在A股已经有了这种现象,很多股票的成交量在1000万以下,大资金进去容易出不来。未来的共同基金、养老基金还是会围绕核心资产在玩。今年这种风格会加强,特别是A股加入MSCI之后,这个过程是长期过程。比如我国台北股市加入MSCI之后,市场就围绕台积电、富士康在转。你不买这种核心资产是很难跑赢市场的。

  2018年核心资产会继续向好,这个是长期持续的?;褂?,这个时代,我认为下一个腾讯、茅台就是现在的腾讯,现在的茅台。各行各业也是集中在几个巨头手上,趋势只会更加加强不会减弱。我们要把这个时代的变迁看懂,投资就是比谁看的远、看的准、敢重仓、能坚持。

  2017年的行情只是一个预演,2018年会更加加强。投机这些东西还会存在,但是不会再成为主流了。

  投资机会>>>

  错过茅台郁闷么 还有“茅台气质股”可以选(附股)

  贵州茅台市值逼近万亿!仅需再涨8%!你猜还要几天?

  欲与天公试比高!“一哥”茅台涨不停?白酒行业再度“涨声”响起

  缘何暴涨>>>

  二两贵州茅台酒贵过1克金 稀缺刺激消费者购买欲